En fait la dette n'est pas perpétuelle mais remboursable de manière discrétionnaire par l'Etat.
"La rente perpétuelle est ainsi nommée parceque le créancier en faveur de qui lle est constituée, s'interdit à perpetuité la faculté de réclamer le remboursement du capital dont elle représente l'intérêt et que le débiteur conserve seul le droit d'éteindre la rente en en remboursant le capital".
Plus que de remboursements, il s'agit souvent de conversions (1826, 1838, 1844, 1852,1888...)
L'Etat rembourse mais il ne trouve avantage à le faire que lorsque les taux du marché sont inférieurs au pair.
Par exemple grossier, une rente 5 %, nominal 100 francs L'Etat verse donc chaque année 5 francs.
a) Si les taux du marché sont à 6 %, elle cote 82 francs (car 5/82=6%)
L'Etat ne va pas racheter 100 francs un titre qui se négocie 82 francs.
b) Si les taux du marché descendent à 4 %, la rente 5 % cote alors 125 francs. L'Etat peut alors rembourser les titres à 100 francs, ce qui constitue un important risque pour les investisseurs.
L'Etat peut alors émettre des Rente 4 % à 100 francs (car 4/100=4%) (ou des 3 % à 75 francs car 3/75=4%) pour rembourser les détenteurs de 5 %. Il n'a pas modifié sa dette mais ne paye plus que 4 francs au lieu de 5 sur chaque rente de 100 francs.
Dans la réalité, ces opérations sont d'une très grande complexité et proviquent de houleux débats.
Sur la dette française avant/après 1914. C'est la + levée avant guerre mais elle est faible en % de PIB et baisse régulièrement :
1913 1921 Hausse Allemagne 6,368 242,105 3702% Etats-Unis 5,328 125,558 2257% Australie 441 8,827 1902% Grande-Bretagne 17,800 198,799 1017% Canada 1,483 14,599 884% Luxembourg 25 179 616% France 33,637 219,388 552% Italie 15,281 78,107 411% Belgique 4,626 19,591 323% Norvège 500 1,412 182% Grèce 1,216 3,326 174% Portugal 3,693 9,753 164% Danemark 501 1,284 156% Suède 900 2,176 142% Hollande 2,419 5,758 138% Nouvelle-Zélande 2,269 5,072 124% Suisse 1,710 3,700 116% Indes 9,780 14,640 50% Afrique du Sud 3,318 4,383 32% Japon 14,956 19,398 30% Espagne 9,562 12,013 26% Argentine 247 255 3% Chiffres en millions de francs suisses au pair (Source : Chanlaire A., La bourse et les affaires, des faits, des documents, des chiffres, Paris, Chanlaire, 1922)
@ghjattuvolpa*, je veux bien vos documents par mp, merci,
_________________ L'Etat n'est pas la solution, c'est le problème.
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